Por Marcelo López
Hoje, a Borr Drilling anunciou um acordo estratégico de aquisição com a Noble Corporation para adquirir cinco sondas jack-up premium por uma contraprestação total de US$ 360 milhões. Essa aquisição representa um avanço significativo para a Borr, pois aumentará a frota da companhia de 24 para 29 sondas jack-up, reforçando ainda mais sua posição como um dos principais players da indústria de perfuração offshore.
Para financiar a aquisição, a Borr Drilling planeja levantar US$ 85 milhões por meio de uma nova emissão de ações, que serão precificadas a US$ 4 por ação. Além da oferta de ações, a companhia garantirá US$ 150 milhões em notas sênior garantidas, com vencimento em 2030, bem como mais US$ 150 milhões em crédito do vendedor, pagáveis em 2032.
A transação deve ser concluída no primeiro trimestre de 2026, sujeita às aprovações regulatórias de praxe e às condições de fechamento. Uma vez finalizada, essa aquisição ampliará significativamente as capacidades operacionais da Borr e proporcionará maior flexibilidade para a empresa alocar sua frota expandida nos principais mercados offshore.
Em um desenvolvimento separado, porém relacionado, a Borr Drilling também anunciou que iniciou o processo de dupla listagem na Euronext Growth Oslo, em resposta ao crescente interesse dos investidores na companhia. Esse movimento deve aumentar a visibilidade da empresa nos mercados europeus e atrair novos investimentos, impulsionando seu crescimento futuro e ampliando oportunidades no setor de perfuração offshore.
Com essas iniciativas-chave, a Borr Drilling está se posicionando para uma expansão contínua, maior flexibilidade financeira e aumento do valor para os acionistas.
A empresa estabeleceu fortes relações com diversos grandes players do setor de energia, incluindo ENI, Shell, Saudi Aramco, Pemex e Petrobras. A adição dessas novas sondas jack-up deve melhorar significativamente o desempenho financeiro da Borr daqui em diante.
Essa aquisição também destaca o processo contínuo de consolidação dentro do setor, após a aquisição da Shelf Drilling pela ADES e agora a compra, pela Borr Drilling, de quase metade das sondas jack-up da Noble. Existem dois fatores-chave que influenciam as dayrates: a taxa de utilização e a concentração do setor.
A taxa de utilização já está acima de 90%, sem novas sondas jack-up atualmente em construção — embora existam alguns pedidos, nenhum corte de aço foi iniciado até agora. Além disso, nove jack-ups devem ser retiradas de operação neste ano, com ainda mais retiradas previstas para 2025, especialmente na frota da Shelf Drilling. Se 20 jack-ups forem aposentadas ao longo de 2025–2026, isso reduzirá a frota total em cerca de 5%, o que, por sua vez, deve levar a uma taxa de utilização ainda maior.
Além disso, à medida que a Saudi Aramco começar a readmitir suas jack-ups, isso poderá levar outras empresas a acelerar sua atividade de contratação para não ficarem para trás, potencialmente desencadeando um boom setorial.
O processo de consolidação em andamento tende a fortalecer o poder de barganha dos players remanescentes, permitindo-lhes assegurar condições mais favoráveis junto às grandes petroleiras.
Analisando a apresentação mais recente da companhia (veja o slide abaixo), se 26 jack-ups estiverem operando com 90% de utilização a US$ 200 mil por dia, a Borr poderia gerar mais EBITDA do que sua capitalização de mercado atual. Em outras palavras, mesmo após sua impressionante valorização de mais de 100% nos últimos meses, a Borr ainda pode estar negociando a menos de 1x EBITDA.
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